Tárgyalások zajlanak az Ebusco buszdivíziójának értékesítéséről

Konkrét tárgyalásokat folytat autóbuszos üzletágának részleges értékesítéséről az Ebusco: a holland villanybusz-gyártó közlése szerint több, meg nem nevezett „stratégiai szereplő” is komoly érdeklődést mutat a buszüzletágban történő többségi részesedésszerzés iránt. A Deurne székhelyű, az elmúlt időszakban komoly nehézségekkel küzdő vállalat a 2025-ös éves eredményeiről szóló közleményében erősítette meg, hogy a folyamat már előrehaladott tárgyalási szakaszba lépett, ugyanakkor az érdeklődések egyelőre nem kötelező érvényűek.

A társaság már április elején jelezte, hogy több befektetői megkeresést kapott az autóbuszos üzletágával kapcsolatban, és nem zárta ki a vállalat szerkezetének átalakítását sem. Ennek keretében korábban felmerült az is, hogy a buszgyártási tevékenységet és az energiatárolási megoldásokhoz kapcsolódó üzletágat – különösen a mobil energiatároló konténereket – egymástól elkülönítve működtetnék. A stratégiai opciók értékelésére a felügyelőbizottság három tagjából álló külön tranzakciós bizottság jött létre, amely az esetleges értékesítés részleteit, valamint az alternatív megoldásokat vizsgálja.

A lépések hátterében egy elhúzódó válsághelyzet áll: az Ebusco már több éve küzd működési és pénzügyi problémákkal, amelyek elsősorban a gyártási nehézségekből és a járművek késedelmes szállításából fakadnak. A 2025-ös üzleti évben a vállalat 76,6 millió eurós árbevétel mellett 71 millió eurós nettó veszteséget könyvelt el, ami ugyan jelentős javulást jelent a 2024-ben elszenvedett, mintegy 200 millió eurós veszteséghez képest, de továbbra is súlyos pénzügyi terhet jelent.

A működési modell átalakítása ugyanakkor már rövid távon is kimutatható hatást gyakorolt az eredményekre. A gyártás jelentős részének kiszervezése – elsősorban ázsiai, köztük kínai partnerekhez – hozzájárult ahhoz, hogy 2025 második felében a veszteség 25 millió euróra mérséklődjön, szemben az első félév 46 millió eurós negatív eredményével. A vállalat ezzel párhuzamosan lényegében lezárta az OEM-modellről az OED modellre való átállást, amelyben a gyártás helyett a tervezésre és integrációra helyezi a hangsúlyt.

Mindezek ellenére a társaság pénzügyi helyzete továbbra is törékeny. Az Ebusco 2026 áprilisában mintegy 27 millió euró értékű áthidaló finanszírozási csomagot vont be, amely több forrásból – részben hitelek, részben beszállítói támogatások formájában – biztosítja a működés fenntartását, elsősorban a már megrendelt járművek befejezéséhez és új buszok gyártásához szükséges likviditást. Emellett a vállalat egy nemzetközi bankkal is tárgyal egy új hitelkeretről, amely hosszabb távon stabilizálhatná finanszírozását.

A veszteségek következtében a saját tőke drasztikusan lecsökkent: 2024 végének 27,5 millió eurójáról 2025 végére mindössze 3,3 millió euróra esett vissza, ami jól mutatja a vállalat tőkehelyzetének romlását. Ugyanakkor a készpénzállomány növekedett, és az év végén 7,4 millió eurót tett ki, szemben a 2025 szeptemberi mindössze 1,1 millió eurós szinttel.

A jövőbeni kilátásokat azonban továbbra is jelentős bizonytalanság övezi. A vállalat eredményessége nagymértékben függ attól, hogy képes-e időben teljesíteni a megrendeléseket, mivel a korábbi években többször előfordult, hogy késedelmek miatt ügyfelek törölték rendeléseiket. Emellett az Ebusco erősen rá van utalva hitelezői, beszállítói és ügyfelei együttműködésére is, különösen a fizetési ütemezések és finanszírozási megállapodások terén.

A pénzügyi helyzet törékenységét jól jelzi, hogy a könyvvizsgáló Ernst & Young – a 2024-es évhez hasonlóan – a 2025-ös beszámoló esetében is visszautasította a hitelesítő záradék kiadását, elsősorban a jelentős bizonytalanságok és a belső kontrollrendszer hiányosságai miatt.

Ebben a, tartós veszteségekkel, likviditási nehézségekkel, gyártási problémákkal és bizonytalan megrendelésállománnyal terhelt működési környezetben az autóbuszos üzletág többségi értékesítése tehát már nem pusztán stratégiai lehetőség, hanem a vállalat jövője szempontjából kulcsfontosságú lépés lehet; a tranzakció egyaránt szolgálhatja a rövid távú finanszírozási helyzet stabilizálását és a működés hosszabb távú újrapozicionálását is.

1 kép -