Ebusco: javuló eredmények, de tőkeinjekció nélkül csőd fenyegeti a céget

Az elektromos autóbuszok gyártására szakosodott holland Ebusco 2025 első félévében továbbra is jelentős veszteséget termelt, ugyanakkor a tavalyi évhez képest már látható javulást ért el. A vállalat az elmúlt hónapokban a termelési ütem növelésére, a költségek mérséklésére és a szervezeti átalakításokra helyezte a hangsúlyt, miközben pénzügyi helyzete továbbra is kritikus maradt. A menedzsment szerint a túléléshez elengedhetetlen a friss tőke bevonása, ennek hiányában a cég fennmaradása is veszélybe kerülhet.

Pénzügyi mutatók szerint az árbevétel 28,2 millió euróra rúgott, szemben a tavalyi első félév 38 millió eurójával. Az üzemi eredmény szintjén számított veszteség 36,2 millió euróra mérséklődött az előző év azonos időszakának 60,7 milliójához képest, a nettó eredmény pedig mínusz 46,1 millió euró lett a tavalyi mínusz 64,7 millió után. A vállalat saját tőkéje 2024 végén még 27,5 millió eurót tett ki, ám június végére mínusz 10,9 millió euróra süllyedt, ami jól mutatja a helyzet súlyosságát.

A gyártás és a szállítások terén a félév első hónapjai visszafogott teljesítményt hoztak, az Ebusco mindössze 47 autóbuszt tudott átadni ügyfeleinek, szemben az előző év azonos időszakában leszállított 98 darabbal. A szállítások azonban a félév vége felé gyorsultak fel, és július–augusztus első felében további 24 jármű került átadásra. A rendelésállomány jelenleg 220 darabos fix mennyiséget tartalmaz, amelyhez 168 opció és 77 lehívható rendelés társul, bár a cég hangsúlyozza, hogy ezek tényleges realizálása nem garantált. A vállalat reményei szerint a francia és német projektek sikeres teljesítése és a szervizháttér stabilizálása további megrendeléseket hozhat.

A működésben kulcsfontosságú változás, hogy a gyártó 2024-ben stratégiai váltással áttért az OEM-ről az OED-modellre. Ez azt jelenti, hogy a járművek karosszériáját és összeszerelését már nem házon belül végzik, hanem szerződéses partnereknél, elsősorban Kínában. A hollandiai Deurne központi feladata így a mérnöki munka, a minőségbiztosítás és az előátadási folyamat maradt. Az együttműködés a kínai gyártókkal eddig már érezhetően javította a termékek minőségét és csökkentette az utólagos javítási igényt, ugyanakkor az átállás logisztikai nehézségei miatt a termelés nem érte el a kívánt ütemet, ami árbevétel-kiesést és késedelmeket okozott.

A költségek leszorítására indított restrukturálási program az alkalmazotti létszám drasztikus csökkentésével járt; a 2024 végén nyilvántartott 522 fő helyett június végére már csak 345 fő dolgozott a cégnél, augusztusra pedig 306-ra apadt a létszám. Emellett a hollandiai Deurne és Venray telephelyeket összevonták, amivel sikerült az üzemeltetési költségeket mérsékelni. Összességében 18,6 millió euróval csökkentek az Ebusco működési kiadásai a bázisidőszakhoz képest, ha nem számítjuk a buszgyártáshoz közvetlenül kapcsolódó anyagköltségeket. Ez a megtakarítás főként a létszámleépítésből, a telephelyek összevonásából, valamint a bérleti, logisztikai és adminisztratív költségek mérsékléséből adódott.

A finanszírozás biztosítása azonban továbbra is kritikus pont. Az Ebusco februárban 22 millió euró értékű hitelt vett fel, amelynek visszafizetése augusztusban vált volna esedékessé. A lejáratot a vállalat adósság–részvény konverzióval kívánja meghosszabbítani, amelynek jóváhagyása az augusztus 18-i rendkívüli közgyűlésen várható. Ez a megoldás azt jelenti, hogy a tartozás egy részét nem készpénzben törlesztik, hanem a hitelezők tulajdonrészt kapnak a cégben, vagyis a követelésük Ebusco-részvényekké alakul át. Ez átmenetileg mérsékli a közvetlen fizetési kötelezettségeket, de nem oldja meg a hosszú távú likviditási problémákat.

A vállalat további lehetőségeket is vizsgál a likviditás javítására. Ennek részeként kínai szerződéses gyártóval tárgyal arról, hogy az vegye át a jelenlegi nagyméretű készletek egy részét – elsősorban az Ebusco 3.0 típushoz kapcsolódóan –, és helyben szervezze a beszerzést, illetve a gyártás finanszírozását. Az elképzelés lényege, hogy a jövőbeni megrendelésekhez az Ebuscónak kevesebb saját pénzt kelljen előre biztosítania, a gyártó pedig olyan fizetési konstrukciót nyújtson, amelyben a költségeket csak akkor kell rendezni, amikor a vevő már kiegyenlítette a busz árát. Ez a megoldás kedvezőbb feltételeket kínálhat a korábbi banki finanszírozáshoz képest, és javíthatja a vállalat pénzügyi mozgásterét.

Az Ebusco jövője rövid távon továbbra is bizonytalan, hiszen fennmaradása nagymértékben függ a tőkeinjekciók sikerétől és a gyártási lánc stabilizálásától. A menedzsment ugyanakkor bizakodó, a költségcsökkentési intézkedések és a termelési modellváltás már javuló tendenciát mutatnak, a szállítási teljesítmény fokozatosan erősödik, és a piacon továbbra is erős a kereslet a nullaemissziós buszok iránt. A vállalat szerint a bizalom újjáépítése és a szállítási megbízhatóság helyreállítása után ismét növekedési pályára állhat a társaság, bár az előttük álló út továbbra is kihívásokkal teli.

3 kép -